米4月NY連銀製造業景況指数、春の到来に約1年ぶりの高水準

by Sawako • April 18, 2016 • Finance, Latest News • Comments Off • 2011

NY Fed Manufacturing Index Improves, Industrial Production Falls.

米4月NY連銀製造業景況指数と、米3月鉱工業生産をおさらいしていきます。

米4月NY連銀製造業景況指数（エンパイア）は9.56となり、市場予想の2より強い結果となった。前月の0.62から急伸し、2015年1月以来の高水準。2ヵ月連続で分岐点乗せを示す。項目別では、新規受注と仕入れ価格が2014年9月以来の高水準だったほか、雇用が2015年8月以来の分岐点乗せを果たしている。そのほか在庫が下げ幅を縮め、伸びを縮めたものの出荷も分岐点を維持した。詳細は、以下の通り。

エンパイア、予想以上の改善を達成（ブルーが現況、グレーが見通し）。

（出所：Federal Reserve Bank Of New York）

・新規受注　11.14、2014年9月以来の高水準で2ヵ月連続で分岐点乗せ＞前月は9.57、6ヵ月平均はマイナス2.10
・出荷　10.17＜前月は13.88、6ヵ月平均はマイナス0.05
・在庫　マイナス4.81＞前月はマイナス6.93、6ヵ月平均はマイナス7.86

・雇用　1.92、8ヵ月ぶりに分岐点乗せ＞前月はマイナス1.98、6ヵ月平均はマイナス6.25
・平均労働時間　1.92、2ヵ月連続で分岐点乗せ＜1.98、6ヵ月平均はマイナス8.31

・仕入れ価格　19.23、2014年9月以来の高水準＞前月は2.97、6ヵ月平均は8.29
・販売価格　2.88、3ヵ月ぶりに分岐点乗せ＞前月はマイナス5.94、6ヵ月平均はマイナス2.10

・入荷時間　0.96、8ヵ月ぶりに分岐点乗せ＞前月はマイナス3.96、6ヵ月平均はマイナスマイナス6.16
・受注残　マイナス0.96＞前月はマイナス3.96、6ヵ月平均はマイナス2.10

6ヵ月先見通し指数は29.40と、前月の19.8を超え2015年8月以来の高水準だった。2009年2月以来の低水準だった1月の9.58から改善をたどる。項目別でも、上振れが優勢。内訳をみると、現況指数と同じく仕入れ価格（27.88＞前月は19.80）が急伸したほか、出荷（37.18＞前月は33.33）、設備投資（22.12＞前月は15.84）、雇用（13.46＞前月は12.87）、平均労働時間（10.58＞前月は4.95）が上昇した。一方で、新規受注（36.55＜前月は38.96）をはじめ在庫（マイナス1.92＜前月は10.89）、販売価格（5.77＜前月は7.92）は低下した

▽米3月鉱工業生産、製造業と公益がそろって弱く2ヵ月連続で減少

米3月鉱工業生産指数は前月比0.6％低下し、市場予想の0.1％の低下より下げ幅を広げた。前月の0.6％の低下（0.5％から下方修正）に続き下振れし、過去6ヵ月で5回目のマイナスに。稼働率は74.8％と、市場予想の75.3％を下回った。前月の75.3％（76.7％から過剰修正）以下に終わり、2010年10月75％割れを迎えている。リセッション前の80％回復にはまだ遠い。

内訳をみると、製造業が0.3％低下し2ヵ月連続で下振れした。米3月新車販売台数が失速したように、自動車が弱い。自動車を除いた製造業は0.1％の低下と製造業全体より下げ幅を縮め、前月の0.2％からも小幅改善していた。自動車の落ち込みをコンピューター・電子機器が抑制している。公益は1.2％低下し、2ヵ月連続でマイナス圏を保った。平年を上回る気温を受けて暖房需要が後退したためで、引き続き電力や天然ガスが押し下げた。鉱業も、前月から低下に転じた。

・製造業　0.3％の低下、2ヵ月連続で低下＞前月は0.1％の低下、6ヵ月平均は±0％
あ自動車　1.6％の低下＜前月は0.8％の低下、6ヵ月平均は0.2％の上昇
あ機械　0.4％の低下＜前月は0.1％の上昇、6ヵ月平均は1.0％の低下
あコンピューター／電気製品　0.9％の上昇＞前月は0.5％の上昇、6ヵ月平均は0.3％の上昇

・公益　1.2％の低下＞前月は3.6％の低下、6ヵ月平均は1.3％の低下
あ電力　0.8％の低下＞前月は3.4％の低下、6ヵ月平均は1.3％の低下
あ天然ガス　4.6％の低下＞前月は5.5％の低下6ヵ月平均は1.1％の低下

・鋼業　2.9％の低下、少なくとも6ヵ月連続でマイナス＜前月は1.0％の低下、6ヵ月平均は1.7％の低下

鉱工業生産は、前年比は2009年以来のマイナスに突入。

（出所：FRBより作成、My Big Apple NY）

JPモルガンのダニエル・シルバー米エコノミストは、鉱工業生産のうち「製造業の生産は今回0.3％低下したほか、2月分も0.1％の上昇から0.1％の低下へ下方修正された」ほか、鉱業も原油安を受けて弱く「1－3月期は在庫調整やドル高も重なって、生産が圧迫された」と振り返る。暖冬の影響で公益も下振れした点を挙げつつ、最悪期は脱したとの認識でNY連銀製造業景況指数がその証左と指摘。ISM製造業景況指数換算でエンパイアは「前月の51.1から51.9と、それ以前の7ヵ月平均値45.2から大幅に改善した」ことから、製造業の回復を見込む。

――幸先よく、製造業景況指数は春爛漫の上昇を遂げました。しかし、アトランタ連銀に続いて成長率予想を掲げるNY連銀は、米3月小売売上高や米3月鉱工業生産を受け1－3月期国内総生産（GDP）の予想を1.1％増から0.8％増へ下方修正したものの、アトランタ連銀の予想値0.3％増を上回ります。2014～2015年に続き成長率は1％割れにとどまる見通しとはいえ、少なくとも1～3月期以降は製造業が大きく足を引っ張るリスクは後退しています。

（カバー写真：auddess/Flickr)

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