Gasoline And Online Sales Push Personal Spending May.
米5月小売売上高と、米4月企業在庫をおさらいしていきます。
米5月小売売上高は前月比0.5％増となり、市場予想の0.3％増を上回った。2015年3月以来の高水準を遂げた前月の1.3％増から鈍化したとはいえ、3ヵ月連続で増加。米5月新車販売台数に支えられている。さらに自動車を除いた場合も0.4％増と、市場予想に並んだ。前月の0.8％増を下回りつつ、4ヵ月連続で増加した。国内総生産（GDP）に反映されるコア小売売上高（食品サービス、自動車、燃料、建築材を除く）は0.4％増と、市場予想の0.2％増を超えた。4月分も0.9％増から1.0％増へ引き上げられた。1−3月期国内総生産（GDP）改定値からの上方修正はもちろん、米4−6月期GDPの力強さが期待できる。
内訳をみると、主要13カテゴリー中で9項目増加。前月の11項目を下回った。今回は原油先物の買い戻しに支えられ、ガソリンスタンドが前月に続き大幅増を遂げた。また、オンラインを含む非店舗の伸びも力強い。アメリカ人の消費の先行指標とも言える外食も、前月に続き好調。半面、小売決算が不振だったように前月に続いて一般雑貨が弱く、百貨店も減少に転じた。建築材／園芸は堅調な住宅指標にも関わらず、2ヵ月連続で減少している。項目別の詳細は、以下の通り。
（プラス項目）
・ガソリンスタンド→2.1％増＜前月は2.5％増、6ヵ月平均は0.1％減
・スポーツ衣料/書籍/趣味→1.3％増＞前月は0.2％減、6ヵ月平均は0.5％増
・非店舗（オンライン含む）→1.3％増＜前月は2.5％増、6ヵ月平均は1.3％増
・服飾→0.8％増＞前月は0.4％増、6ヵ月平均は0.1％増
・外食→0.8％減＞前月は0.5％増、6ヵ月平均は0.6％増
・健康→0.6％増＜前月は0.8％増、6ヵ月平均は0.7％増
・自動車→0.5％増＜前月は3.1％増、6ヵ月平均は±0％
・食品/飲料→0.5％増＜前月は1.2％増、6ヵ月平均は0.3％増
・電気製品→0.3％増＞前月は0.2％増、6ヵ月平均は0.1％減
（マイナス項目）
・家具→0.1％減＜前月は0.3％増、6ヵ月平均は0.1％増
・一般小売→0.3％減＜前月は0.2％増、6ヵ月平均は0.1％減（＊百貨店は0.9％減＜前月は0.2％増、6ヵ月平均は0.5％減）
・雑貨類→1.2％減＜前月は2.1％増、6ヵ月平均は0.6％増
・建築材/園芸→1.8％減＞前月は2.0％減、6ヵ月平均は0.1％減
前年比は、直近のレンジ内を継続。
（作成：My Big Apple NY）
バークレイズのジェシー・ヒューウィッツ米エコノミストは、過去分の上方修正を含めた今回の結果を踏まえ「4−6月期の個人消費予想を従来の3.4％増から3.7％増」へ引き上げた。ただし「建築/園芸の項目が予想外に弱く、住宅関連の投資が鈍化する見通し」と指摘。その上で、米4−6月期GDP予想を「2.7％増」で据え置いた。
▽米4月企業在庫、予想以下にとどまり過去分も下方修正
米4月企業在庫は0.1％増となり、市場予想の0.2％増を下回った。前月の0.3％増（0.4％増から下方修正）に届かなかったものの、2ヵ月連続で増加した。内訳をみると、製造業が0.1％減と減少トレンドを維持した。小売も自動車が落ち込んだ影響で、0.1％減。卸売のみ0.6％増と、2ヵ月連続で増加した。
企業売上高は前月比0.9％増と、前月の0.2％増から加速した。在庫相当は1.40ヵ月となり、過去3ヵ月続いた1.41ヵ月から短縮した。
――米5月小売売上高は4月に続き好調なペースを保ち、個人消費の芽吹きを感じさせました。バークレイズのエコノミストは米4－6月期GDP予想を引き上げなかったものの、アトランタ地区連銀は従来の2.5％増から2.8％増へ引き上げています。米連邦公開市場委員会（FOMC）は、今回も年2回の利上げを示唆することでしょう。
（カバー写真：Kristin Van den Eede/Flickr）
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