Retail Sales Surge Two-Month In A Row.
米10月小売売上高と、米10月鉱工業生産をおさらいしていきます。
米10月小売売上高は前月比0.8％増と、市場予想の0.6％増を上回った。前月の1.0％増（0.6％増から上方修正）を合わせ、2ヵ月連続で増加。過去2ヵ月分の増加率は、2014年の年初以来で最高を示す。米10月新車販売台数が1,790万台と2015年10月以来の最高に接近し動きと、整合的だ。自動車を除いた場合も0.8％増となり、市場予想の0.5％増を超え4ヵ月ぶりの高水準に並ぶ。国内総生産（GDP）の個人消費のうち26％を占めるコア小売売上高（自動車、燃料、建築材、外食などを除く）は0.9％増と前月の0.3％増を超え、4月以来で最大の伸びを記録した。米7〜9月期GDP速報値での個人消費は2％台へ鈍化したが、10～12月期に加速する可能性が高まりつつある。
内訳をみると、主要13カテゴリー中で11項目増加し、前月の9項目を上回った。今回はガソリンスタンドが牽引したほか雑貨、建築/庭園が強い。一方でアップルの新型スマートフォンiPhone7が発売開始を迎えたが前月に続き電気製品が減少し、効果は見られず。そのほかヘルスケア、一般小売が足を引っ張った。項目別の詳細は、以下の通り。
（プラス項目）
・雑貨類→2.4％増＞前月は2.0％増、6ヵ月平均は0.7％増
・ガソリンスタンド→2.2％増＜前月は3.0％増、6ヵ月平均は0.8％増
・非店舗（オンライン含む）→1.5％増＞前月は0.9％増、6ヵ月平均は0.7％増
・スポーツ衣料/書籍/趣味→1.3％増＞前月は1.2％増、6ヵ月平均は0.2％減
・建築材/園芸→1.1％増＜前月は1.9％増、6ヵ月平均は1.2％増
・自動車/部品→1.1％増＜前月は1.8％増、6ヵ月平均は1.1％増
・食品/飲料→0.9％増＞前月は0.6％増、6ヵ月平均は0.3％増
・ヘルスケア→0.8％増＞前月は0.1％増、6ヵ月平均は0.6％増
・服飾→0.6％増＞前月は0.2％増、6ヵ月平均は0.3％増
・一般小売→0.4％増＞前月は0.9％減、6ヵ月平均は0.3％減
（＊百貨店は0.7％減＞前月は0.8％減、6ヵ月平均は0.7％減）
・電気製品→0.2％増＞前月は1.9％減、6ヵ月平均は0.5％減
（マイナス項目）
・外食→0.7％減＜前月は0.7％増、6ヵ月平均は0.2％増
・家具→0.9％減＜前月は2.0％増、6ヵ月平均は0.1％増
前年比は、コア小売売上高が上振れし希望の光。
（作成：米国勢調査局よりMy Big Apple NY）
——米大統領選の直前とはいえ、米10月小売売上高は全般的に上向きホリデー商戦への望みをつなぎます。ハリケーン“マシュー”がフロリダ州周辺を直撃した影響で、建築/園芸が伸びたことも後押し。バークレイズは、米10～12月期の個人消費が前期を超え2.7％増になると予想しています。トランプ旋風で株高が進むなか、消費にも資産効果が現れるでしょうか。
▽米10月鉱工業生産
米10月鉱工業生産指数は前月比±0％となり、市場予想の0.2％以下にとどまった。前月の0.2％の低下（0.1％の上昇から下方修正）に続く低下は免れたが、軟調な流れを維持している。稼働率は75.3％と、市場予想の75.5％に届かず。9月の75.4％並びに2015年10月以来の力強さを示した8月の75.9％も下回り、リセッション前の80％は依然として遠い。
内訳をみると、製造業（全体の78.47％）が前月から回復した。米10月新車販売台数が1,800台の大台に迫ったものの、自動車が大幅上昇。自動車を除いた製造業は0.1％の上昇と、伸びを縮小させている。機械やコンピューター・電子機器がそれぞれ好調だった。一方で公益（全体の10.76％）は平年を上回る気温を背景に2ヵ月連続で低下し、全体の足を引っ張った。鉱業（全体の10.76％）は、原油先物が40ドル台で安定推移するなか、プラス圏を回復している。
・製造業 0.2％の上昇＝前月は0.2％の上昇、6ヵ月平均は0.1％の上昇
あ自動車 0.9％の上昇>前月は0.3％の上昇、6ヵ月平均は0.7％の上昇
あ機械 0.1％の上昇＞前月は1.4％の低下、6ヵ月平均は0.1％の上昇
あコンピューター／電気製品 1.2％の上昇＞前月は±0％、6ヵ月平均は0.6％の上昇
・公益 2.6％の低下＞前月は3.0％の低下、6ヵ月平均は±0％
あ電力 2.4％の低下＞前月は3.0％の低下、6ヵ月平均は0.1％の上昇
あ天然ガス 4.3％の低下＜前月は2.2％の低下、6ヵ月平均は0.9％の低下
・鉱業 2.1％の上昇＞前月は0.4％の低下、6ヵ月平均は0.5％の上昇
鉱工業生産、前年比は14ヵ月連続で低下も下げ幅は縮小。
（出所：FRBより作成、My Big Apple NY）
――米10月鉱工業生産が予想以下だったとはいえ、主犯は公益です。今年は前年を大きく上回る気温に恵まれ、11月の米大統領選でもコートいらずの陽気だったため、暖房需要が低下したのでしょう。ホリデー商戦の冬物衣料にしわ寄せがいきかねません。
（カバー写真：Chuck Simmins/Flickr）
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