Personal Spending Grow Faster Than Income Again.
米12月個人消費支出は前月比0.5％増と、市場予想に並んだ。前月の0.2％増を超え、9ヵ月連続で増加している。実質ベースでの個人消費は3ヵ月連続で前年同月比2.8％増となり、2015年10月から続く3％割れを維持。実質の個人消費は前月比で0.3％増と市場予想通りで、前月の0.2％増（0.1％増から上方修正）を上回った。
個人消費の内訳は、前月比で以下の通り。耐久財は新車販売台数が12月に1,800万台に乗せた通り好調で、非耐久財やサービスも堅調だった。
・モノは0.606％増、前月の0.194％減から転じ過去6ヵ月間で4回目の増加
＞耐久財 1.370％増、前月の0.804％減から転じ過去6ヵ月間で4回目の増加
＞非耐久財 0.208％増、前月の0.128％増を上回り5ヵ月連続で増加
・サービス 0.430％増、前月の0.421％増を上回り4月からの増加トレンドを維持
米12月個人所得は前月比0.3％増と、市場予想の0.4％増を下回った。前月の0.1％増（±0％から上方修正）を超え、10ヵ月連続で増加している。前年比は実質ベースで前年同月比1.9％増と前月の2.1％増に及ばなかっただけでなく。2014年1月からの増加トレンドで初の2％割れを示した。可処分所得は前月比0.3％増と、10ヵ月連続で増加。支出の伸びが所得を上回ったため、貯蓄率は5.4％と前月の5.6％以下となっただけでなく2015年3月以来の低水準だった。
個人消費は足元、前年比で所得の伸びを上回り貯蓄率も低下傾向。
（作成：My Big Apple NY）
所得の内訳は、以下の通り。
・賃金／所得 0.4％増、10ヵ月ぶりに減少した前月の0.1％減から改善（民間が0.4％増と前月の0.1％減から改善し特に財部門（製造業、鉱業、建設）が0.7％増と前月分の減少をほぼ相殺。サービスは0.4％増とこちらも前月の横ばいから増加）。
・不動産収入 ±0％増、前月の0.4％増から転じ4ヵ月ぶりに横這い（農場が9.8％減と2015年10月からの減少トレンドを維持した一方、非農場が0.2％増と4ヵ月連続で増加）
・家賃収入 1.0％増、前月の0.9％増と合わせ8ヵ月連続で増加
・資産収入 ±0％と前月の0.2％増と合わせ増加トレンドを5ヵ月でストップ（配当が0.6％減と2ヵ月連続で減少、金利収入は金利上昇を背景に0.5％増と増10ヵ月連続で増加）
・社会補助 0.3％増、前月の0.31増と合わせ少なくとも2013年8月以来の増加トレンドを維持
・社会福祉 0.3％増、2013年10月以来の減少に転じた前月の0.2％減から回復（メディケイド＝低所得者層向け医療保険が0.4％増と14ヵ月連続で増加、メディケア＝高所得者向け医療保険は0.2％増と2013年4月以来の増加トレンドを維持、失業保険は2.1％増と9月の0.7％増を除いた減少トレンドを維持）
個人消費支出（PCE）デフレーターは原油価格が2015年7月以来の水準まで回復するなか、前月比0.2％上昇し市場予想に並んだ。前月の0.1％（±0％から上方修正）を上回る。前年比は1.6％上昇し前月の1.4％を超え2014年9月の水準に並んだが、市場予想の1.7％に届いていない。コアPCEデフレーターは前月比0.1％上昇、市場予想に並んだ。コアPCEデフレーターの前年比は2ヵ月連続で1.7％、2014年7月以来の高水準だった10月の1.8％以下を保つ。PCEとコアは米連邦公開市場委員会（FOMC）の目標値「2％」を視野に入れつつ、2012年5月以来の「2％」割れを続けた。
――12月の個人消費の前月比につき一部メディアで2009年以来の力強さと誇張されていましたが、個人消費は決して良好とは言えません。前年比（実質ベース）の伸びは足元のレンジにとどまり、消費の源泉である個人所得も実質の前年比ベースで2014年1月からの増加トレンドで初の2％割れを示しました。おかげで貯蓄率も2015年3月以来の低水準を迎え、今後の消費が鈍るサインが点灯しています。原油価格が回復した割にインフレが落ち着いている点が支援材料ながら、金利上昇による影響も気掛かり。ひとまず、1月31～2月1日公表の米連邦公開市場委員会（FOMC）で、3月利上げの示唆を与える可能性は後退しました。
（カバー写真：Szoki Adams/Flickr）
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