Q1 Earnings Will Be Buoyed By Energy Sector.
季節はめぐり、早くも米1～3月期決算シーズンが近づいてきました。
2014年6月から開始した原油先物の下落が2016年2月で底打ちした後に買い戻され、米国の企業業績は改善をたどる公算です。ファクトセットによると、米1～3月期のS&P500を構成する企業の1株当たり利益（EPS）は前年同期比9.1％増となり、実現すれば2011年10～12月期以来で最大を記録する見通し。さらに、3期連続での増益は2014年7～9月期から2015年1～3月期以来となります。
11セクター別の動向では、前年同期比で8セクターが増益となる予想が出ました。1位のエネルギーは、赤字から黒字に転換したため表示なしとなっています。
2位 金融 14.8％増
3位 IT 13.2％増
4位 素材 11.0％増
5位 不動産 6.8％増
6位 公益 3.0％増
7位 生活必需品 1.6％増
8位 ヘルスケア 0.4％増
9位 一般消費財 1.6％減
10位 通信 2.2％減
11位 産業財 7.0％減
産業が引き続き重石となっていますが、特に燃料価格の下落を受けサーチャージ分の収入が得られなかった航空関連のEPSが52％も落ち込んでいました。航空関連を除く産業のEPSは、7.0％減から0.5％減へ縮小するといいます。
画像：S&P500、決算シーズンをテコ入れに50日移動平均線を死守する？
（出所：Stockcharts）
売上高は1～3月期に前年同期比7.2％増と、こちらも2011年10～12月期に8.1％増に次ぐ水準へ拡大する見通しです。3期連続での増収は、2014年4～6月期から同年10～12月期以来に。原油価格の下落がいかに業績を押し下げていたかが伺えますね。
11セクター別での予想値は、以下の通り。通信を除く全てが増収を果たす見通しで、特にエネルギーの伸びが突出しています。
1位 エネルギー 35.8％増
2位 IT 8.5％増
3位 公益 8.3％増
4位 金融 7.2％増
5位 裁量消費財 6.6％増
6位 ヘルスケア 5.6％増
7位 素材 5.3％増
8位 不動産 2.6％増
9位 産業財 2.4％増
10位 生活必需品 2.2％増
11位 通信 1.6％減
売上で最下位の通信は大手4社のうち最大手のベライゾンが4％減と全体の足を引っ張る見通しで、別の1社も減収が見込まれています。価格競争の激化並びに加入者数の鈍化もあって、大手を中心に通信の収入に再び下方圧力が加わってきました。
1～3月期のEPS予想を発表した111社のうち79社、全体の71％が予想以下に終わりました。ただし、5年平均の74％を下回るため悲観視する必要はなさそうです。
S&P500の12ヵ月先の株価収益率（PER）は、17.5倍でした。5年平均の15.0倍、10年平均の13.9倍を上回っただけでなく1～3月期入りの16.8倍からも上昇し、過熱感は禁じ得ません。
（カバー写真：Wally Gobetz/Flickr）
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