New Orders And Export Push ISM Manufacturing Sentiment Down To 6-Month Low.
米10 月ISM製造業景況指数、米10月マークイット製造業PMI確報値、米9月建設支出をおさらいしていきます。
米10月ISM製造業景況指数は57.7となり、市場予想の55.8を下回った。前月の59.8を下回り、6ヵ月ぶりの低水準。8月につけた2004年5月以来の高水準である61.3から、遠ざかっている。トランプ政権が鉄鋼・アルミ関税を3月に発動し6月からはEU、カナダ、メキシコに拡大、さらに通商法301条を根拠とした対中関税措が7月6日発動。その裏でEUとは米欧首脳会談で7月に関税撤廃交渉開始で合意し、8月にはメキシコとのNAFTA再交渉で合意した。ただし中国に対しては引き続き厳格な措置が続き、9月24日に自動車関税や対中知財関税として追加で2,000億ドル相当を発動するなか、センチメントから楽観度が徐々に後退している。
内訳をみると、追加関税の影響が現れつつあり新規受注と新規輸出受注の低下が著しい。詳細は、以下の通り。
・生産 59.9、3ヵ月ぶりの低水準＜前月は63.9、6ヵ月平均は61.6
・新規受注 57.4、2017年4月以来の低水準＜前月は61.8、6ヵ月平均は62.0
・雇用 56.8＜前月は58.8、6ヵ月平均は57.2
・在庫 53.3＜前月は55.4と5ヵ月ぶりの高水準、6ヵ月平均は52.7
・新規輸出受注 52.2、2016年11月以来の低水準＜前月は56.0、6ヵ月平均は55.1
・入荷遅延 63.8＞前月は61.1、6ヵ月平均は63.2
・受注残 55.8＞前月は55.7、6ヵ月平均は57.9
・仕入れ価格 71.6＞前月は66.9、年初来で最低、6ヵ月平均は73.4
ISMのティモシー・フィオーレ会長は、結果を受け「新規受注は2017年4月以来の60割れとなったが、ビジネスは力強く拡大し需要もしっかりしている」と振り返った。新規輸出受注も鈍化が目立ったものの「6業者中で5業種が上向きを示し、前月の2業種を上回った」と楽観的な姿勢を保つ。ただ回答者は引き続き、仕入れ価格の上昇や輸出動向をにらみ、追加関税措置への懸念を寄せたという。
▽米10月IHSマークイット製造業PMI・確報値、税制改正後の上昇を相殺
米10月IHSマークイット製造業PMI確報値は55.7と、市場予想の55.8と速報値の55.9以下に終わった。ただし、2017年11月以来の低水準だった8月の54.7、並びに前月の55.6を上回る。内訳をみると、新規受注が5ヵ月ぶりの水準へ上昇し、雇用も前月を上回った。信頼感も1年ぶりの低水準から改善。仕入れ価格は約6年ぶりの高水準だった。一方で、新規受注は鈍化した。
クリス・ウィリアムソン首席ビジネス・エコノミストは、今回の結果を受け「10～12月期入りは、力強いスタートを切った」と評価した。ただし「追加関税措置が気掛かりで、新規受注が低下し、仕入れ価格も上昇が目立つ」と指摘し、物価上昇圧力に懸念を寄せた。
ISM製造業景況指数が小幅鈍化した一方、マークイット製造業PMIは小幅改善。
（作成：My Big Apple NY）
▽米9月建設支出、民間の増加を公共が押し下げつつ予想と一致
米9月建設支出は前月比横ばいの年率1兆3,295億ドルとなり、市場予想と一致した。前月の0.8％増（0.1％増から上方修正）を下回り、増加を2ヵ月で止めている。建設支出の前年比は7.2％増と2016年末以来の強い伸びだった前月の7.4％増（修正値）と、ほぼ変わらなかった。
内訳をみると、住宅が0.5％増と前月の0.4％減から転じ過去5ヵ月間で2回目の増加となった。逆に、非住宅は0.3％減と、前月の1.8％増から弱含んだ。
民間は前月比0.3％増と、前月の0.4％増を含め3ヵ月連続で増加した。住宅が0.6％増と過去5ヵ月間で2回目の増加となったほか、非住宅は0.1％増と2ヵ月連続で増加した。公共は0.9％減と、前月の2.2％増から転じ過去4ヵ月間で3回目の減少に。住宅が7.0％減と落ち込みが激しく2ヵ月連続で減少したほか、非住宅も0.8％減と過去4ヵ月間で3回目の減少を迎えた。
――米9月建設支出まで一連の経済指標を受け、アトランタ地区連銀は米7～9月期実質GDP成長率予測値を前期比年率3.0％増とし、従来の2.6％増から上方修正しました。4～6月期や7～9月期の力強さを踏まえれば、トランプ政権が目指す3％成長が確実と言えそうです。
（カバー写真：Gene Kogan/Flickr）
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