Saving Rate Edges Up As Personal Spending Grows Slower Than Income.
米6月個人消費支出は前月比0.3％増と、市場予想と一致した。前月の0.5％増（0.4％増から上方修正）に届かなかったとはいえ堅調なペースを保ち、4ヵ月連続で増加した。前年比では3.9％増となり、3ヵ月ぶりの低い伸びにとどまった。インフレを除く実質ベースでの個人消費は市場予想通り0.2％増となり、4ヵ月連続で増加した。前年比では2.5％増と前月の2.6％増に届かず、2018年の平均値である3.0％増から遠ざかった。
個人消費の内訳は、前月比で以下の通り。米7月新車販売台数が1,700万台を割り込んだように、耐久財が鈍化した。ガソリン価格が下落したものの、非耐久財は前月に続き増加。サービスも平年を上回る気温を受け公益が支え、底堅かった。
・モノ 0.284％増、前月の0.589％増を下回るも4ヵ月連続で増加
＞耐久財 0.386％増、前月の1.459％増を下回り2ヵ月連続で増加
＞非耐久財 0.228％増、前月は0.148％増を上回り4ヵ月連続で増加
・サービス 0.283％増、前月の0.415％増を下回るも増加基調を維持
個人所得は前月比0.4％増と、市場予想と一致した。9ヵ月連続で増加している。前年比では3ヵ月連続で4.9％増だった。実質ベースでは前月比0.3％増と、9ヵ月連続で増加。前年比は3.5％増と、前月と同じく2018年8月以来の高い伸びを保った。
可処分所得は前月比0.4％増となり4ヵ月連続で増加した。前年比は5月と同じく、4.7％増だった。実質ベースの可処分所得は前月比0.3％増と9ヵ月連続で増加した。前年比は3.3％増と前月と変わらなかった。貯蓄率は改定された結果、8.1％と前月の8.0％から小幅改善した。
個人消費支出の伸びが所得を下回り、貯蓄率は高水準を維持。
（作成：My Big Apple NY）
所得の内訳は、前月比で以下の通り。
・賃金／所得 0.5％増、前月の0.2％増を上回り7ヵ月連続で増加（民間が0.5％増、サービス部門が0.5％増、財部門（製造業、鉱業、建設）は0.5％増）
・不動産収入 0.4％増、前月の0.7％増を含3ヵ月連続で増加（農場が12.6％増と3ヵ月連続で増加、非農場は0.2％増と4ヵ月連続で増加）
・家賃収入 0.6％増、前月の0.5％増を含め6ヵ月連続で増加
・資産収入 0.3％増、前月の0.5％増を含め3ヵ月連続で増加（配当が横ばいと増加を2ヵ月で止めた半面、金利収入は0.5％増と4ヵ月連続で増加）
・社会補助 0.4％増、前月の0.3％増を上回り7ヵ月連続で増加
・社会福祉 0.4％増、前月の0.4％増と変わらず7ヵ月連続で増加（メディケア＝高所得者向け医療保険は0.7％増と増加基調を維持、メディケイド＝低所得者層向け医療保険は0.5％増と7ヵ月連続で増加、失業保険は0.8％増と2ヵ月連続で増加、退役軍人向けは1.0％増と増加基調を維持、その他は0.2％増と横ばいから反転）
個人消費支出（PCE）デフレーターは原油価格が50ドル台で推移するなか、前月比0.1％上昇し市場予想と前月値と一致した。前年比は5月に続き1.4％上昇、市場予想の1.5％に届かず、年初来から続く1％半ばのレンジにとどまった。2012年3月以来の高い伸びを示した2018年7月の2.4％から遠のいたままだ。コアPCEデフレーターは前月比0.2％上昇し、市場予想と一致し3ヵ月連続で同じ伸びとなる。コアPCEの前年比は4～5月に続き1.6％上昇し市場予想の1.7％を下回り、年初来から続くFOMCのインフレ目標値（2％）以下を維持した。
PCEコアは6ヵ月連続でFOMCの目標値以下に。
（作成：My Big Apple NY）
――6月は個人消費の伸びが個人所得を小幅に下回り、貯蓄率は高水準を維持しました。家計のバランスシートは比較的健全と言え、家計からシステミック・リスクが派生する可能性は低いと言えるでしょう。
（カバー写真：Steven Guzzardi/Flickr）
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