Personal Spending Rises More Than Income, How Does It Affect Holiday Sales?
米10月個人消費支出は前月比0.3％増と、市場予想と一致した。前月の0.2％増を上回り、4ヵ月ぶりの高い伸びとなっただけでなく、8ヵ月連続で増加している。前年比では3.7％増となり、政府機関の閉鎖を受けた2月に並び年初来で最低だった。インフレを除く実質ベースでの個人消費は市場予想の横ばいに対し0.1％増と、8ヵ月連続で増加した。前年比では2.3％増と、9月の2.6％増を下回っただけでなく、2月と並び年初来で最低に。2018年の平均値である3.0％以下が続く。
個人消費の内訳は、前月比で以下の通り。米10月新車販売台数がGMのストライキ終了を受けながら過去4ヵ月間で3回目の年率1,700万台を割り込んだため、耐久財が6ヵ月ぶりに減少した。非耐久財は、ガソリン価格の下落一服が支え3ヵ月ぶりに増加。サービスは堅調トレンドを維持した。
・モノ 0.177％増、前月の0.066％増を上回り8ヵ月連続で増加
＞耐久財 0.716％減、前月の1.197％増から転じ6ヵ月ぶりに減少
＞非耐久財 0.643％増、前月の0.571％減から反転
・サービス 0.312％増、前月の0.286％増を上回り2012年9月からの増加基調を維持
個人所得は前月比横ばいと、市場予想と一致した。前月の0.3％増から転じ、増加トレンドを12ヵ月で止めた。前年比では4.4％増と、前月の4.7％増を下回った。実質ベースでは前月比0.2％減と、4ヵ月ぶりに減少した。大手自動車メーカーGMに対しストライキを行なっていた全米自動車労組（UAW）が合意した結果、賃金などが上昇した一方で、金利収入や農業従事者の所得が押し下げた。前年比は3.0％増と、前月の3.3％増を下回った。
可処分所得は前月比0.1％減となり、増加トレンドを9ヵ月で止めた。前年比は4.1％増と、年初来で最大の伸びとなった前月の4.6％増を下回った。実質ベースの可処分所得は前月比0.3％減となり、横ばいを除き2017年7月以来の減少を示した。前年比は2.8％増と、2017年5月以降で2番目に低い伸びにとどまった。貯蓄率は、個人所得が増加した半面、支出が減少したため7.8％と、3ヵ月ぶりに8％台を割り込んだ。
個人消費支出が増加し所得が減少した結果、貯蓄率は8％割れ。
（作成：My Big Apple NY）
所得の内訳は、前月比で以下の通り。
・賃金／所得 0.4％増と4ヵ月連続で増加（民間が0.4％増、サービス部門は0.3％増、財部門（製造業、鉱業、建設）が0.5％増）
・経営者収入 1.0％減、前月の0.3％増を下回り7ヵ月ぶりに減少（農場が39.3％減と増加トレンドにブレーキ、非農場は0.4％増と7ヵ月ぶりに減少した前月から増加に反転）
・家賃収入 0.6％増と4ヵ月ぶりに増加、前月は0.1％減
・資産収入 1.0％減、前月の1.0％増から転じ過去4ヵ月間で3回目の減少（配当が0.1％減と増加を3ヵ月で止める、金利収入は1.7％減と過去4ヵ月間で3回目の減少）
・社会補助 0.3％増、前月の0.2％増を含め増加基調を維持
・社会福祉 0.3％増、前月の0.2％増を含め増加基調を維持（メディケア＝高所得者向け医療保険は0.6％増と増加基調を維持、メディケイド＝低所得者層向け医療保険は0.9％減と2ヵ月連続で減少、失業保険は0.8％増と4ヵ月ぶりに増加、退役軍人向けは0.2％増と増加基調を維持、その他は0.1％減と前月の増加分を打ち消し）
個人消費支出（PCE）デフレーターは原油価格が50ドル台で推移するなか前月比0.2％上昇、前月の0.1％を上回ったが市場予想の0.3％には届かず。前年比は9月に続き1.3％の上昇と、2016年9月以来の低い伸びにとどまった。2012年3月以来の高い伸びを示した2018年7月の2.4％から遠のいたままだ。コアPCEデフレーターは市場予想通り前月比0.1％上昇、上昇トレンドを6ヵ月で止めた9月の横ばいから軌道へ戻した。コアPCEの前年比は市場予想と9月の1.7％を下回り、1.6％の上昇。年初来から続くFOMCのインフレ目標値（2％）以下を維持している。
PCEコアは、10ヵ月連続でFOMCの目標値以下に。
（作成：My Big Apple NY）
――10月は個人所得が減少した割に個人消費が増加し、貯蓄率は8％を割り込みました。年末商戦前に悩ましい結果となっただけに、悪天候に見舞われたブラックフライデーの数字が気になりますが・・気になる結果は後程ご紹介しますね。
（カバー写真：Lee Martin/Flickr）
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