Industrial Productions Rise 2-month In A Row, But Still Below Pre-Pandemic Level.
米4月鉱工業生産指数は前月比0.7％上昇し、市場予想の0.9％に届かなかった。前月の2.4％の上昇（1.4％から上方修正）も下回ったが、2ヵ月連続でプラスに。年初来では、3回目の上昇となる。
前年比は以下の通り。2020年4月に経済活動が停止した反動で、少なくとも鉱工業生産と製造業は1990年以降で過去最大の伸び
・鉱工業生産→16.5％の上昇、2ヵ月連続でプラス＞前月は1.0％の上昇
・製造業→23.0％の上昇、2ヵ月連続でプラス＞前月は3.2％の上昇
・鉱業→2.4％低下、13ヵ月連続でマイナスと＜前月は9.7％の低下
・公益→1.9％の上昇、5ヵ月連続で上昇＞前月は1.1％の上昇
稼働率は74.9％と、市場予想の75.0％を下回った。コロナ禍直前にあたる20年2月の高水準だが、当時の76.9％には届いていない。なお、1990～2021年2月の平均値は78.8％である。
チャート：鉱工業生産は前年比で16.5％上昇し1990年以降で最高の伸びも、反動の域を出ず
（出所：My Big Apple NY）
鉱工業生産指数の品目別内訳を前月比でみると、製造業（全体の75.3％）が2ヵ月連続で上昇した。ただし、製造業では耐久財が低下。これは半導体不足により生産活動に支障をきたす自動車・部品、及びボーイング“737MAX”の電気系統不具合の影響を受ける航空・輸送機の落ち込みが響いた。その他、鉱業や公益はそろって上昇した。詳細は、以下の通り。詳細は、以下の通り。
■製造業 0.4％の上昇、2ヵ月連続でプラス＜前月は0.4％の上昇、6ヵ月平均は0.4％の上昇
▽耐久財 0.4％の低下、年初来で2回目のマイナス＜前月は3.2％の上昇、6ヵ月平均は0.5％の上昇
・一次金属 1.7％の上昇、年初来で3回目の上昇＜前月は2.2％の上昇、6ヵ月平均は1.2％の上昇
・電気製品 1.1％の上昇、年初来で3回目の上昇＜前月は2.0％の上昇、6ヵ月平均は1.2％の低下
・機械 0.7％の上昇、年初来で3回目の上昇＜前月は3.6％の上昇、6ヵ月平均は1.0％の上昇
・コンピュータ／電子部品 0.3％の上昇、年初来で3回目の上昇＜前月は2.9％の上昇、6ヵ月平均は0.6％の上昇
・木材 0.2％の上昇年初来で3回目の上昇＜前月は4.7％の上昇、6ヵ月平均は0.8％の上昇
・組立金属 0.2％の低下、年初来で2回目のマイナス＜前月は4.0％の上昇、6ヵ月平均は0.8％の上昇
・家具 0.2％の低下、年初来で2回目のマイナス＜前月は0.4％の上昇、6ヵ月平均は横ばい
・航空機／輸送機 0.7％の低下、年初来で初のマイナス＜前月は2.6％の上昇、6ヵ月平均は1.2％の上昇
・自動車関連 4.3％の低下、年初来で2回目のマイナス＜前月は3.8％の上昇、6ヵ月平均は1.2％の低下
チャート：製造業、品目別をみると一度は2月時点の水準を上回るまで自動車・部品の改善にブレーキ。
（作成：My Big Apple NY）
▽非耐久財 1.3％の上昇、年初来で3回目の上昇＜前月は3.2%の上昇、6ヵ月平均は0.3％の上昇
・化学品 3.2％の上昇、2ヵ月連続でプラス＜前月は3.2％の上昇、6ヵ月平均は0.3％の上昇
・石油製品 1.6％の上昇、年初来で3回目のプラス＜前月は8.1％の上昇、6ヵ月平均は1.6％の上昇
・服飾 0.7％の上昇、年初来で3回目のプラス＜前月は1.2％の上昇、6ヵ月平均は0.7％の上昇
・食品／飲料／タバコ 0.3％の上昇、年初来で3回目のプラス＜前月は2.6％の上昇、6ヵ月平均は0.7％の上昇
・繊維 0.1％の上昇、5ヵ月連続でプラス＜前月は2.9％の上昇、6ヵ月平均は0.2％の上昇
・プラスチック／ゴム 0.8％の低下、3ヵ月連続でマイナス＞前月は1.4％の低下、6ヵ月平均0.3％の低下
■公益 2.6％の上昇、年初来で2回目のプラス＞前月は9.0％の低下、6ヵ月平均は0.1％の低下
・電力 2.0％の上昇、年初来で2回目のプラス＞前月は6.7％の低下、6ヵ月平均は0.1％の上昇
・天然ガス 6.1％の上昇、年初来で2回目のプラス＞前月は19.7％の低下、6ヵ月平均は0.6％の低下
■鉱業 0.7％の上昇、年初来で3回目のプラス＜前月は8.9％の上昇、6ヵ月平均は1.1％の上昇
――米4月鉱工業生産は、半導体不足の自動車・部品や”737MAX”の電気系統の不具合を受けた航空・輸送機が押し下げた分を、化学品や一次金属、電気製品、コンピュータ・電子部品などが支え2ヵ月連続で上昇しました。経済活動の再開に伴い、需要が回復しつつある様子を示しましたが、業種別でコロナ禍に陥る直前の20年2月の水準を上回ったのはコンピュータ・電子機器のみ。自動車・部品に至っては、20年2月からの比較では鉱業よりマイナス幅を広げています。
チャート：20年2月との比較、自動車が鉱業に代わって下げ幅を拡大、コンピュータ・電子部品は半導体需要拡大を受けプラス圏を維持
（作成：My Big Apple NY）
設備稼働率をみてもコロナ以前の水準以下が続いており、企業部門の回復の歩みは未だ鈍い状況。サプライチェーンの問題が改善も引き続き生産活動の重石となる見通しで、やはりFedが早期の超緩和策を解除するとは考えにくいと言えるでしょう。
（カバー写真：GM）
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