Q3 Earnings Preview, Turning The Tide.
いよいよ、10日のアルコア決算をもって米7〜9月期決算シーズンが開幕します。9月利上げが台頭した9月前半こそボラティリティの波が直撃しましたが、概して原油先物価格を中心に安定して推移しました。さらにご案内の通り9月利上げも見送られ、業績トレンドの潮目に変化が見られつつあります。
ファクトセットによると、S&P500構成企業の1株当たり利益予想こそ前年同期比2.1％減でした。6月末時点の0.3％減から下げ幅を拡大させてしまっただけでなく、2008年の統計開始以来で初の6期連続の減益を計上する見通し。プロフィット・リセッションの長いトンネルから抜け出せずにいます。不動産が加わった11セクター別では7セクターが増益を果たしたものの、エネルギーが引き続き足を引っ張っていました。11セクター別での1株当たり利益動向は、以下の通り。数字は左が最新の7～9月期の増益/減益率見通しとなり、右は6月末時点の予想値となります。
1位 公益（前期は3位） 5.3％増＜6.8％増
2位 裁量消費財（前期は1位） 5.0％増＜9.3％増
3位 ヘルスケア（前期は4位） 5.1％増＞2.2％増
4位 素材 3.8％増＜3.9％増（前期は9位）
5位 生活必需品（前期も5位） 2.6％増＜3.9％増
6位 IT（前期も6位） 1.7％増＞0.1％増
7位 金融（前期は8位） 0.3％増＜3.2％増
8位 通信（前期は2位） 1.8％減＜7.5％増
9位 不動産（今回初） 6.3％減＜4.2％増
10位 産業財（前期は7位） 7.8％減＜5.4％減
11位 エネルギー（前期も最下位） 67.0％減＜53.0％減
S&P500構成企業、セクター別1株当たり利益動向は引き続きエネルギーに引きずられる格好。
（出所：Factset）
しかし、売上となれば違います。前年同期比2.6％増と6月末の2.5％増を小幅に上回りました。2014年10〜12月期以来の増収へ反転し、売上リセッションにサヨナラです。11セクター中で9セクターが増収を迎え、米4〜6月期から目覚ましい好転を遂げています。11セクター別での売上動向は、以下の通り。数字は左が7～9月期の増収率／減収率の最新見通しとなり、右は6月末時点の予想値となります。
1位 裁量消費財（前期も1位） 8.7％増＞7.4％増
2位 ヘルスケア（前期は4位） 7.0％増＜7.5％増
3位 不動産（今回初） 6.7％増＜7.8％増
4位 公益（前期は3位） 5.3％増＞4.9％増
5位 IT（前期は6位） 4.3％増＞3.1％増
6位 生活必需品（前期は5位） 2.3％増＜2.9％増
7位 金融（前期は7位） 1.6％増＜1.9％増
8位 通信（前期は2位） 1.3％増＜2.2％増
9位 産業財（前期は6位） 0.4％増＜1.8％増
10位 素材（前期は9位） 0.5％減＞0.4％減
11位 エネルギー（前期も最下位） 12.5％減＞13.5％減
S&P500構成銘柄、売上のセクター別ランキングはこちら。
（出所：Factset）
12ヵ月先の株価収益率（PER）はというと16.6倍で、10年平均の14.3倍を上回った水準を保ちます。
米10〜12月期になれば、1株当たり利益が前年同期比5.6％の上昇へ転じる見通し。増益は、7期ぶりとなる公算です。売上はというと5.2％増と2期連続で増収が予想されていました。クリスマス・シーズンの訪れとともに、業績は明るさを取り戻しそうです。
（カバー写真：Jean-Baptiste Bellet/Flickr）
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