Small Business Sentiment Edges Down At End Of Strongest Year.
米12月NFIB中小企業楽観度指数は104.9となり、市場予想の107.8を下回った。1983年9月以来の水準へ上振れした前月の107.5にも届かず。税制改革法案が成立し米株高が続くものの、小幅鈍化したかたちだ。ただし、2017年平均は104.8と統計開始以来で最高を遂げた。なお同指数は、米連邦準備制度理事会（FRB）が公表する労働市場情勢指数（LMCI）に含まれる。
発表元である全米独立企業盟（NFIB）のウィリアム・ダンケルベルグ主席エコノミストは、2017年全体の結果を受け「2016年（の米大統領選後）にダムが決壊したかのように、経済のエンジンが勢いを大きく取り戻した」と振り返る。その背景に、トランプ政権の税制改革を挙げ「中小企業は、待ち望んだ政策の後ろ盾を得た」と評価した。
内訳をみると、13項目中プラス圏にのせた項目は10～11月の10項目を経て、9項目へ減った。今回、マイナスに転じた項目は「在庫を増加させる」。その他、プラスに乗せた項目で低下したなかでは「経済がより良くなる」が9ポイント落ち込み、「売上の拡大を予想」も6ポイント、「雇用を増加させる」も4ポイントそれぞれ低下した。「売上の拡大を予想」をめぐっては、「求人件数」に再び抜かれ2番目から3番目の高水準へ転落している。一方で「設備投資を拡大した」、「賃上げ見通し」はそれぞれ前月を上回った。以下は、項目ごとの変化。
「経済がより良くなる」37％＜前月は48％、1月以来の高水準、6ヵ月平均は37％
「求人件数」31％＞前月は30％％、6ヵ月平均は32％
「売上の拡大を予想」28％＜前月は34％、6ヵ月平均は25％
「設備投資を拡大した」27％＞前月は26％、6ヵ月平均は28％
「事業拡大に良いタイミング」27％＝前月は27％、6ヵ月平均は24％
「賃金」27％＝前月は27％、6ヵ月平均は27％
「賃上げ見通し」23％＞前月は17％、6ヵ月平均は18％
「採用見通し」20％＜前月は24％、統計開始以来で最高、6ヵ月平均は20％
「販売価格の引き上げ」8％＜前月は10％、6ヵ月平均は8％
「在庫を増加させる」−1％＜前月は7％、6ヵ月平均は4％
「在庫満足度」−2％＝前月は−2％、6ヵ月平均は−2％
「信用状況が緩和する」−4％＝前月は−4％、6ヵ月平均は−4％
「黒字トレンドにある」−15％＜前月は−12％、6ヵ月平均は−12％
NFIB、1983年以来の高水準から小幅鈍化。
12月はISM製造業景況指数が前月を上回るも、ISM非製造業景況指数とNFIBは前月以下。
（作成：My Big Apple NY）
――米連邦公開市場委員会（FOMC）が2017年12月に公表した2018年成長率見通しで従来の2.1％増から2.5％増へ上方修正したものの、景気回復サイクルで最高を記録した2015年の2.9％増に届かない見通しです。税制改革法案成立後の数字としては力強さに欠ける気がするのは、弊職だけでしょうか。NFIB中小企業楽観度指数をはじめ、ISM製造業景況指数やISM非製造業景況指数も直近で最高を抜けられなかった一方で、インフレ動向には留意したいところ。原油先物が約3年ぶりの高値をつけロンドン亜鉛価格も2007年以来の高水準を遂げるなど、原材料価格が上振れしつつあるため、利鞘縮小に伴うセンチメントの押し下げ懸念が燻ります。
（カバー写真：ThoroughlyReviewed/Flickr）
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