May Producer Prices Acceleration Suggests Spill Over To CPI.
米5月生産者物価指数（PPI）は前月比0.5％上昇し、市場予想の0.4％を上回った。前月の0.4％の低下から転じ、約2年半ぶりの高水準。過去6ヵ月間で、2回目の上昇を示す。コアPPIは市場予想と一致し、0.1％の上昇。前月の0.2％の低下からプラス圏へ戻した。PPIは前年同月比では1.1％低下し、2010年秋以来で最大の落ち込みを示した前月の1.3％から下げ幅を縮小。ただし、4ヵ月連続でマイナスをたどる。コアPPIも0.6％の上昇にとどまり、前月の0.8％に届かなかった。
内訳をみると、モノが1.3％上昇。前月と反対に、エネルギーと食品が全体を押し上げた。エネルギーは5.9％上昇し、前月の2.9％の低下を完全に打ち消している。食品は0.5％上昇し、低下トレンドを5ヵ月で止めた。サービスは±0％となり、前月の0.1％低下からマイナス圏を脱した。サービスのうち3割を占める貿易・サービスが0.6％上昇し前月の下げ幅をほぼ相殺。1割弱を占める輸送・倉庫は0.1％低下し、5ヵ月連続でマイナスに落ち込んでいる。サービスのうち6割を占めるその他サービスは0.2％低下、前月分の上昇を帳消しとした。
BNPパリバのローラ・ロスナー米エコノミストは、結果を受けて「加工食品が0.05％上昇し低下トレンドを6ヵ月でストップさせた」と振り返る。米5月輸入物価指数の上向きとともに「消費者物価指数（CPI）の上昇を示唆する」と指摘。仮に米5月CPIの前年比が同社予想の0.2％上昇を示せば、「2014年12月以来のプラス圏回復となる」とした。米5月PPIを基に試算した米5月PCEデフレーターは「0.22％の上昇」で、4月からの上振れを見込む。
——米5月輸入物価指数のように、インフレ前線はドル高、原油安といった抑制要因から解き放たれつつあります。卵クライシスが忍び寄るように、特に食品関連は物価を押し上げる可能性が濃厚。Fedが9月頃をメドに利上げを開始する理由がまたひとつ、増えたと言えそうです。
（カバー写真：Alexander Rabb/Flickr）
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