U.S. Q3 GDP Growth Hits 4.9%, Highest In Nearly 2 Years.
米7〜9月期実質国内総生産（GDP）確報値は前期比年率4.9％増と、市場予想の4.3％増を上回った。前期の2.1％増を超え、5四半期連続のプラス成長を迎えただけでなく、2021年Q4以来、約2年ぶりの強い伸びとなった。内訳をみると、GDPの7割を占める個人消費のほか、住宅投資、政府支出などが成長を押し上げた。
米経済の寄与度は項目別に以下の通り。前述の通り、個人消費は前期から大幅に低下しつつ5四半期連続でプラスを維持した。純輸出も5四半期連続でプラス。政府支出は4四半期連続でプラスだった。企業支出は、設備投資と在庫投資が支えプラス圏に転じた。住宅ローン金利上昇と価格高騰を受け、住宅投資は9四半期連続でマイナスだった。
・個人消費 2.69％ptと6四半期連続でプラス、前期は0.55％pt
・企業支出 横ばい、前期は0.98％ptとプラスに反転
・住宅投資 0.15％ptと10四半期ぶりのプラス、前期は0.10％ptのマイナス
・純輸出 0.10％ptのマイナス、前期は0.04％と5四半期期連続でプラス
・政府支出 0.79％ptと5四半期連続でプラス、前期は0.57％ptのプラス
チャート：Q2実質GDP成長率・確報値、4四半期連続で2％超え
チャート：実質の金額ベースでは、過去最大を更新
（作成：Street Insights）
GDPの項目別、前期比伸び率の詳細は以下の通り。
▽個人消費の内訳
・個人消費 4.0％増と6四半期連続でプラスで2021年Q4以来の強い伸び、前期は3.8％増、前期は0.8％増
・財 4.8%増と3四半期連続でプラス、前期は0.5％増
・耐久財 7.6％増、前期は0.3％減
・非耐久財 3.3%増と4四半期連続でプラス、前期は0.9％増
・サービス 3.6%増と13四半期連続でプラス、前期は1.0％増
▽民間投資の内訳
・民間国内投資 8.4%増と2四半期連続でプラス、前期は5.2％増
・総固定資本形成 8.4%増と3四半期連続でプラス、前期は5.2％増
・民間非住宅設備投資 0％、前期は7.4％増と7四半期連続でプラス
あ構築物投資 1.6%増と4四半期連続で増加、前期は16.1％増
あ機器投資 4.0％減、前期は7.7％増と3四半期ぶりにプラス
あ知的財産 2.6%増と13四半期連続で増加、前期は2.7％増
・住宅投資 3.9%増、前期は2.2％減と9四半期連続でマイナス
・在庫投資 806億ドルの増加、前期は149億ドルの増加
▽政府支出
・政府支出 4.6%増と5四半期連続で増加、前期は3.3％増
あ連邦政府 6.2%増（防衛支出は8.0％増、非防衛財は3.9％増）、4四半期連続でプラス、前期は1.1％増
あ州／地方政府 3.7%増と5四半期連続で増加、前期は4.7％増
GDP価格指数は前期比年率3.5％の上昇と、市場予想の2.5％を上回り前期の2.1％も上回った。PCE価格指数は前期比年率2.9％上昇し、2021年Q1以来の水準に鈍化した前期の2.5％を上回った。
――国内の民間最終需要（変動の大きい在庫投資や政府支出、純輸出を除く）はQ3に前期比年率3.3％増と3四半期連続で増加しつつ、成長率の4.9％増を下回りました。個人消費が強かった一方で、設備投資が押し下げた格好です。
チャート：国内の民間最終需要（変動の大きい在庫投資や政府支出、純輸出を除く）、成長率と同程度に
（作成：Street Insights）
米Q3実質GDP成長率は力強かったものの、貯蓄率は年初来で最低を更新し、学生ローン債務返済の再開も控えます。今後も個人消費を始め高い成長率を維持するならば、11月FOMCでパウエルFRB議長はタカ派姿勢を打ち出そうものですが、それもありませんでした。Fedや市場関係者が警戒するように、米経済は今後減速する見通しであり、問題はその度合いであることは明白です。
（カバー写真：Gerry Popplestone/Flickr）
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米9月個人消費支出は好調も、所得の伸びを上回り貯蓄率は年初来で最低
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