Empire And Philly Manufacturing Activity Continue To Contract.
米10月NY連銀製造業景況指数（エンパイア）はマイナス11.36となり、市場予想のマイナス8.00を下回った。金融危機の衝撃が冷めやらぬ2009年8月以来の水準へ沈んだ8月のマイナス14.92からは、改善基調をたどる。項目別では在庫と平均労働時間が改善した程度で、新規受注をはじめ出荷、雇用などはそろって弱含んだ。なお10月公表分のベージュブックではドル高、世界景気動向、中国に加え米連邦政府の閉鎖やシリア問題が指摘されていた。
項目別動向は、以下の通り。
・新規受注 マイナス18.91、2010年11月以来で最低＜前月は12.91
・出荷 マイナス13.61、3カ月連続で分岐点割れ＜前月はマイナス7.98
・在庫 マイナス7.55、3カ月連続で分岐点割れ＞前月はマイナス18.56、2013年12月以来で最低
・雇用 マイナス8.49、2009年8月以来の分岐点割れ＜前月はマイナス6.19
・平均労働時間 マイナス7.55＞前月はマイナス10.31、2014年12月以来の低水準
・仕入れ価格 0.94、2009年6月以来の分岐点割れ接近＜前月は4.12
・販売価格 マイナス8.49、2009年12月以来の低水準＜前月はマイナス5.15
・入荷時間 マイナス8.49、2009年12月以来の低水準＜前月はマイナス6.19
・受注残 マイナス15.09、2011年7月以来のマイナス基調を維持＜前月はマイナス8.25
前月からマイナス幅を縮めたとはいえ、2009年以来の下げ幅で変わらず。
（出所：Federal Reserve Bank Of New York）
6ヵ月先見通し指数は23.36となり、2013年1月以来の水準へ沈んだ前月の23.21から若干改善した。内訳をみると新規受注（24.00＞前月は23.89）、雇用（10.38＞前月は7.22）、平均労働時間（0.94＞前月はマイナス9.28）、在庫（マイナス6.60＞前月はマイナス9.28）、設備投資（12.64＞前月は11.34）、販売価格（7.55＞前月は7.22）などが上昇。入荷時間もマイナス幅を縮小している。一方で出荷（24.63＜前月は25.30）、仕入れ価格（27.36＜前月は28.87）、受注残（1.89＜前月は2.06）のみ、前月を上回った。
▽米10月フィラデルフィア連銀製造業景況指数、2ヵ月連続で分岐点割れ
米10月フィラデルフィア連銀製造業景況指数（フィリー）はマイナス4.5となり、市場予想のマイナス2.0より弱い結果となった。前月のマイナス6.0に続き分岐点を割り込み、2か月連続でのマイナス圏は2012年夏以来初めて。エンパイアと足並みを揃え、製造業活動の不振を伝えた。
主要な項目の内訳は、以下の通り。エンパイアと同じく新規受注や出荷が前月を下回り、そろって分岐点割れに陥った。雇用も、3カ月ぶりにマイナス圏に突入。販売価格が大幅に改善する程度だった。
・新規受注 マイナス10.6、2013年5月以来の分岐点割れ＜前月は9.4
・出荷 マイナス6.1、5ヵ月ぶりに分岐点割れ＜前月は14.8
・在庫 マイナス17.4、2013年4月以来で最低＜前月はマイナス2.7、
・雇用 マイナス1.7、3カ月ぶりに分岐点割れ＜前月は10.2、5ヵ月ぶり高水準
・週当たり平均労働時間 マイナス7.3、5ヵ月ぶりに分岐点割れ＜前月は7.0
・受注残 マイナス11.7、4カ月連続で分岐点割れ＜前月はマイナス6.6
・入荷時間 マイナス1.2、3カ月ぶり低水準＞前月は0.5、5ヵ月ぶりに分岐点乗せ
・仕入れ価格 マイナス0.1、5カ月ぶりに分岐点割れ＜前月は0.5
・販売価格 1.3、3ヵ月ぶりに分岐点乗せ＞前月はマイナス5.0
6ヵ月先見通し指数は、36.7。前月の44.0を下回り、5カ月ぶりの水準へ落ち込んだ。項目別をみると、主要項目を中心にそろって弱含んでいる。新規受注（38.9＜前月は46.4）、出荷（37.1＜前月は41.4）、雇用（14.0＜前月は17.9）、平均労働時間（0.5＜前月は5.0）、設備投資（7.2＜前月は27.2）、在庫（マイナス5.1＜前月は3.9）、仕入れ価格（17.0＜前月は29.2）、入荷時間（マイナス4.2＜前月は2.2）、受注残（8.1＜前月は12.4）など、こぞって下振れした。
現況（オレンジ）、見通し（グレー）はそろって不振。
（出所：Federal Reserve Bank Of Philadelphia）
今回の特別質問項目は、稼働率の動向について。現時点の稼働率で最も多い回答は「60－70％」で27.1％、次いで「70－80％」が25.7％、3位は「80－90％」で20.0％だった。一方で前年同期は1位が「70－80％」が38.7％で、2位も「80－90％」で35.7％。足元の動向は、前年同期から大きく水をあけられていた。
設備投資は、拡大するとの最も回答が多かった項目は「非コンピューター機器」で34.8、次いで「ソフトウェア」が31.9％、「コンピューター・ハードウェア」は20.3％だった。
バークレイズのジェシー・ヒューウィッツ米エコノミストは、結果を受け「主要項目が2012年9月以来で最低をつけた」と振り返る。その上で「フィリーをISM製造業景況指数に換算すると今回は前月の51.0から分岐点を割り込み、44.7」と分析。エンパイアと合わせ製造業活動には、ダウンサイド・リスクが強まりつつあると結んだ。
（カバー写真：Maryland GovPics/Flickr）
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