Consumer Price Index Strengthens, While Producer And Import Prices Slow.
米8月消費者物価指数、同生産者物価指数、同輸入物価指数をおさらいしていきます。
米8月消費者物価指数（CPI）は前月比0.2％上昇し、市場予想の0.1％を上回った。前月の±0％を超えつつ、2013年2月以来の強い伸びを達成した4月の0.4％で腰折れムードが漂う。原油先物が7月から回復するなか、エネルギーが±0％と前月（1.6％の低下）から反転。ガソリン価格は前月の4.7％の低下から、今回は0.9％の上昇に転じている。エネルギー情報局（EIA）によると、ガソリン平均価格は2月に一時1.724ドルへ下落し2009年3月以来の2ドル割れを示した後、6月に一時2.399ドルまで上昇。7月には2.149ドルまで下落を経て、8月には2.237ドルまで持ち直した。食品・飲料は前月に続き、±0％だった。
CPIコアは前月比0.3％上昇し、市場予想の0.2％を超えた。前月の0.1％を上回り、2011年8月以来の高水準に並んだ2月に等しい。項目別動向は、以下の通り。
・帰属家賃 0.3％の上昇＝前月は0.3％の上昇、6ヵ月平均は0.3％の上昇
・家賃 0.3％の上昇＝前月は0.3％の上昇、3ヵ月平均は0.3％の上昇
・サービス 0.3％の上昇＞前月は0.2％の上昇、6ヵ月平均は0.3％の上昇
・医療費 1.0％の上昇、1984年ぶりの高水準＞前月は0.5％の上昇、6ヵ月平均は0.4％の上昇。
・服飾 0.2％の上昇＞前月は±0％、6ヵ月平均は0.1％の低下
・教育 ±0％＞前月は0.2％の低下、6ヵ月平均は±0％
・娯楽 0.1％の低下＝前月は0.1％の低下、3ヵ月平均は±0％
・中古車 0.6％の低下＞前月は1.0％の低下、3ヵ月平均は0.9％の低下
・新車 ±0％＜前月は0.2％の低下、3ヵ月平均は±0％
・航空運賃 0.1％の低下＞前月は4.9％の低下、3ヵ月平均は1.1％の低下
CPIの前年比では1.1％上昇し市場予想の1.0％を超えた。年初来で最低にとどまった前月の0.8％から回復しつつ、2014年10月以来で最高を示した1月の1.4％には届いていない。CPIコアの前年比は2.3％上昇し、2月、6月に続き2012年5月以来の高水準だった。
コアCPI、Fedが注目するコアPCEとともに前年比で伸び悩み。
（作成：My Big Apple NY）
▽米8月PPI、上流部分でのインフレ低迷を示す
米8月生産者物価指数（PPI）は前月比±0％となり、市場予想の0.1％の上昇に届かなかった。4ヵ月ぶりにマイナスに落ち込んだ前月の0.4％の低下からは、持ち直しを示す。コアPPIは前月比0.1％上昇、市場予想通りだった。前月の0.3％の低下から回復した。
PPIは前年同月比で±0％と、市場予想の0.1％の上昇に届かなかった。前月の0.2％の低下からは、下げ幅を打ち消している。コアPPIは市場予想通り1.0％上昇し、前月の0.7％から改善したが6月の水準には届いていない。
PPI、コアと合わせ原油先物につれて失速。
（作成：My Big Apple NY）
内訳をみると、全体の6割を超えるサービスが0.1％上昇し前月の0.3％の低下から転じた。サービスのうち3割を占める貿易が0.6％低下し前月の1.3％の低下に続き弱い。1割弱を占める輸送・倉庫も0.4％の低下し、前月の0.1％の上昇から転じた。サービスのうち6割を占めるその他サービスも0.5％上昇し、前月の0.2％に続き3ヵ月連続で上向いた。
モノは前月に続き、0.4％低下した。エネルギーが0.8％低下し、2ヵ月連続でマイナスに陥っている。食品も1.6％低下し、前月に続き弱い結果を迎えた。
▽米8月輸入物価、石油をはじめ全て弱い
米8月輸入物価指数は前月比0.2％低下し、市場予想の0.1％の低下より下げ幅を広げた。前月の0.1％の上昇から転じ、6ヵ月ぶりにマイナスへ落ち込んだ。原油先物が40ドル台で安定推移するなか、石油が2.8％低下（前月は3.6％の低下）し全体を押し下げただけでなく、食品・飲料をはじめ軒並み弱い。結果、燃料を除く輸入物価指数は±0％と前月の0.5％の上昇から横ばいに甘んじた。以下は、項目別動向で資本財以外が全て低下している。
・資本財 ±0％＞前月は0.1％の低下
・消費財 0.1％の低下、3ヵ月連続でマイナス＝前月は0.1％の低下
・自動車 自動車 0.2％の低下、2ヵ月連続で低下＝前月は0.2％の低下
・食品 0.5％の低下＜前月は3.1％の上昇
・産業財 0.6％の低下、2ヵ月連続で低下＜前月は0.1％の低下
輸入物価は前年比で2.2％低下し、市場予想と一致した。前月の3.7％の低下より、下げ幅を縮小している。ただ、2014年8月に突入した低下トレンドは維持した。
――米8月CPIはモノのほか医療費が1984年以来の水準へ跳ね上がったため力強い伸びを記録したものの、米8月PPIや米8月輸入物価指数を振り返るとインフレが高進する気配は見られず。9月20～21日開催の米連邦公開市場委員会（FOMC）声明文でインフレの文言を訂正しなかったのは、米8月CPIの上振れが一時的と判断したからでしょう。
（カバー写真：worldoflard/Flickr）
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