Economists Revise Down Q3 GDP Outlook After Durable Goods Orders.
米9月耐久財受注は前月比1.2％減となり、市場予想の1.5％減より下げ幅を縮めた。ただし、前月の3.0％減（2.0％減から下方修正）と合わせ、予想外に2ヵ月連続で減少。過去6ヵ月間で4回目の減少を示す。輸送機器のほか資本財も軟調で、防衛財が増加した程度となる。
輸送用機器は2.9％減となり、前月の6.9％減（修正値）と合わせ2ヵ月連続で減少した。
・民間航空機 35.7％減、前月の11.2％減を含め3ヵ月連続で減少
・自動車 1.8％増、前月の2.0％減から反転
輸送用機器を除く場合は0.4％減となり、市場予想の横ばいから弱含んだ。前月の0.9％減（±0％から下方修正）に続き、2ヵ月連続で減少した。
コア資本財（企業の設備投資を示す航空機を除いた非防衛財）は、0.3％減だった。前月の1.6％減（修正値）を含め、2ヵ月連続で減少。内訳をみると機械、コンピューター・電子機器、一次金属が減少していた。
・一次金属 2.9％減と前月の0.9％減を含め3ヵ月連続で減少
・機械 1.3％減と前月の1.0％減を含め2ヵ月連続で減少
・コンピューター／電子機器 0.6％減と前月の0.1％減を含め2ヵ月連続で減少
・電気機器 0.3％増と前月の0.8％減から反転
・組み立て金属 1.7％増と前月の2.5％減から反転
耐久財出荷は前月比0.2％増となり、前月の0.5％減から増加に転じた。過去6ヵ月間では、3回目の増加を示す。国内総生産（GDP）に反映されるコア資本財は0.6％減となり、前月の1.3％増（修正値）から反転。4カ月ぶりに減少した。
耐久財在庫は0.3％減と、前月の0.2％減と合わせ3ヵ月連続で減少した。在庫が減少し出荷が増加したもののそれぞれ小幅で、在庫相当は前月に続き1.65ヵ月だった。
JPモルガンのダニエル・シルバー米エコノミストは、結果を受けて「コア資本財が今回0.3％減だった上に8月分も0.8％減から1.6％減から下方修正され、同出荷も9月分が0.5％減で8月分は0.8％減とこちらも0.4％減から引き下げられた」と指摘。コア資本財の受注・出荷は、「4－6月期の前期比年率6.2％増から2.2％増」へ鈍化するという。8－9月の動向は設備投資の回復に疑問が残るとあって、「7－9月期の機器投資（企業の設備投資を示す）を従来の6.2％増から5.2％増、同GDP見通しも0.8％増から0.6％増」へ引き下げた。
ゴールドマン・サックスも、米7－9月期GDP予想を従来の1.2％増から1.0％増に下方修正。バークレイズも従来の1.2％増から1.0％増へ引き下げた。
——米9月耐久財受注は予想外にネガティブな内容で、米7－9月期GDP予想は軒並み下方修正されています。アトランタ連銀も、例に洩れず。米7−9月期GDPは、10月27日時点で0.8％増となり、米9月耐久財受注後に従来の0.9％増から下方修正されています。
（出所：Federal Reserve Bank Of Atlanta）
米連邦公開市場委員会（FOMC）声明文の公表を控え、ますます年内利上げ先送り派が台頭してくる予感。CNBCのFedサーベイ通り、年明け3月にずれ込むシナリオも見逃せない。せっかくマーケットが持ち直すなか、10月FOMCでタカ派寄りへ軸足を移し戻り局面で腰折れさせるほどFedに胆力があるとも思えませんしね。
（カバー写真：Rob./Flickr）
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