15 Years After Nasdaq’s Peak : This Time It Looks Different.
ナスダックは本日、引け値ベースで最高値を達成した2000年3月10日からちょうど15年目を迎えます。CNBCは15周年を記念し、あの頃と現状と比較するチャートを作成していました。
1．時価総額
▽2000年時点
→2015年時点のドル換算ベースで当時の時価総額をみると、シスコ・システムズの6330億ドルを筆頭に、インテルが5450億ドル、LMエリクソンが2450億ドル、サン・マイクロシステムズが2000億ドル、デルが1780億ドルと、半導体、通信機器、パソコンなどのメーカーが優勢でした。そのなかでソフトウェアの巨人であるマイクロソフトが7130億ドルとなり、ナスダック構成銘柄で最大に。オラクルも3130億ドルと、健闘していました。
▽2015年時点
→ご存じアップルが7590億ドルでトップに立ち、15年前のマイクロソフトから王座を奪いました。その他、グーグルが3600億ドル、フェイスブックも1770億ドルと続き、インターネット関連も台頭。2000年と違ってギリアド・サイエンシズをはじめヘルスケア（オレンジ色）、製薬会社（黄色）も数多くみられ、存在感を放ちます。
2．株価収益率
▽2000年時点
→当時のPERは、まさに驚異的。オラクルで333倍（2015年時点のドル換算で時価総額3130億ドル）、eベイ（2015年時点のドル換算で時価総額340億ドル）にいたっては1380倍と、途方もない水準にありました。
▽2015年時点
→ご覧のように、X軸にあるPERの最高目盛りは150倍と2000年時点の2000倍から格段に低下。飛ぶ鳥を落とす勢いのネットフリックス（時価総額2860億ドル）でも123倍、フェイスブック（時価総額1770億ドル）も67倍にとどまります。時価総額最大のアップルならナスダックの平均20.7倍を下回り、16.8倍程度。ギリアド・サイエンシズ（1551億ドル）にいたっては、13倍まで低下していました。
こうしてみると、いかに2000年が空前のITバブルを迎えていたか一目瞭然ですね。2015年の現状を見て、強気派が「あの頃とは違う」と豪語し、ナスダックの一段の上昇を見込むのも、分からないではありません。そうはいっても、現状は2006年以来初めての利上げへ向かう段階にあり、一筋縄でいかなくなってきました。
（カバー写真：Nasdaq）
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