Durable Goods Orders Suggest Weak Business Investment.
米8月耐久財受注、MBA住宅ローン申請件数指数をおさらいしていきます。
米8月耐久財受注は前月比±0％となり、市場予想の1.5％減のようなマイナスを回避した。3ヵ月ぶりに増加した前月の3.6％増（4.4％増から下方修正）からは、鈍化を示す。防衛財が23.6％増と前月の38.5％増を含め2ヵ月連続で大幅に増加した。
輸送用機器は0.6％増となり、前月の8.9％増（修正値）を含め2ヵ月連続で増加した。民間航空機が減少したものの、自動車が増加し下支えした。
・民間航空機 21.9％減＜前月は73.7％増、6ヵ月平均は9.0％増
・自動車 0.7％増＞前月は0.3％減、6ヵ月平均は0.4％減
輸送用機器を除く場合は0.4％減となり、市場予想の0.5％減より下げ幅をせばめた。3ヵ月ぶりに増加した前月の1.1％増（1.3％増より下方修正）から反転。過去6ヵ月間で3回目の増加を示す。
コア資本財（企業の設備投資を示す航空機を除いた非防衛財）は0.6％増と、市場予想の0.1％減を超えた。前月の0.8％増（1.5％増から下方修正）を含め、3ヵ月連続で増加。過去6ヵ月間で4回目の増加となる。ただ内訳をみると、米8月鉱工業生産が芳しくなかったように、製造業や鉱業が弱い。
（増加項目）
・一次金属 0.2％増＜前月は1.2％増、6ヵ月平均は±0％
（減少項目）
・コンピューター／電子機器 0.2％減＜前月は2.5％増、6ヵ月平均は0.6％増
・組み立て金属 0.5％減＜前月は1.5％減、6ヵ月平均は0.3％増
・機械 0.5％減＜前月は1.0％増、6ヵ月平均は0.2％減
・電気機器 2.5％減＜前月は3.7％減、6ヵ月平均は0.1％増
耐久財出荷は前月比0.4％減となり、前月の±0％（修正値）から転じ減少した。過去6ヵ月間で3回目の減少となる。国内総生産（GDP）に反映されるコア資本財は0.4％減となり、市場予想の0.1％増に届かず、前月の0.7％減（0.5％減から下方修正）を含め4ヵ月連続で減少し、過去6ヵ月で4回目の減少を迎えた。
コア資本財、漸く悪化に歯止めか。
（作成：My Big Apple NY）
耐久財在庫は0.1％増となり、前月の0.4％増を含め2ヵ月連続で増加した。在庫が増加した一方で出荷が減少したため、在庫相当は前月の1.65ヵ月から1.66ヵ月へ延びた。
――米8月耐久財受注ではGDPに反映されるコア資本財が4ヵ月連続で減少したため、GDPのうち企業の設備投資にあたる機器投資は4期連続で減少する公算です。ただし、コア資本財の受注は3ヵ月連続で増加したため、10～12月期にはプラスに転換する期待が大きい。BNPパリバのアンドリュー・シュナイダー米エコノミストが「コア資本財は7～9月期に前期比年率1.9％増と、2015年11月以来のプラスに転換した」との指摘もあり、7～9月期GDPはやはり3％割れとなり得ます。
▽MBA住宅ローン申請件数指数、金利低下でも借換が弱くマイナス
全米抵当貸付銀行協会（MBA）住宅ローン申請件数指数は、9月23日週に前週比0.7％低下し527.1だった。前週の7.3％の低下を含め、2週連続でマイナス。借換が1.6％低下し2273.2だった一方、逆に新規は0.8％上昇の222.8と反発した。米連邦公開市場委員会（FOMC）が利上げを見送り金利が低下したため、新規の需要を支えたとみられる。MBA住宅ローン申請件数指数の前年比（季節調整前）は24.0％上昇し、前週の16.5％上昇から伸びた。新規が10.2％の上昇（前週は3.3％の上昇）、借換も34.0％の上昇（前週は26.0％の上昇）とそれぞれ伸びを広げた。
30年固定金利型の住宅ローン金利（平均）は、前週の3.70％から3.66％へ低下した。1年前の4.08％以下にとどまる。15年固定金利型（平均）は前週の2.99％から2.95％へ低下。FHAのローン金利は、前週の3.56％から3.52％へ下振れした。
MBA住宅ローン申請件数指数、金利が落ち着き上昇に反転。
（作成：My Big Apple NY）
申請全体に占める借換の割合（件数ベース）は62.7％と、前週の63.1％から低下した。ただ、2009年6月以来の低水準を示した2015年7月3日週の48.0％から切り返した水準を維持。2013年5月以来の高水準となった2015年1月16日週の73.9％からは、大きく遠ざかったままだ。
――米金利が低下したため新規こそ需要が刺激されましたが、借換は低調な水準を維持しました。翌週に金利低下効果が借換の揺り戻しを呼び込めるのか。ひとまず を迎えるため、資産効果が高まり住宅需要を押し上げる期待が高まります。
（カバー写真：tripleigrek/Flickr）
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