IMF Says ”Great Lockdown” Recession Would Be The Worst Since Great Depression.
※IMFの4つのシナリオを追記しました。
国際通貨基金（IMF）が14日に公表した世界経済見通し（WEO）は、当初のウォール街予測より暗い数字となりました。
今回のタイトル「ザ・グレート・ロックダウン」に象徴されるように、新型コロナウイルスが猛威を振るうなか、2020年の世界成長見通しを1月時点の3.3％増→3.0％減、6.4％ポイントと前例のない下方修正に踏み切りました。世界恐慌以来で最大のマイナス成長を見込みます。一方、2021年は反動から5.8％増を掲げ、1月時点から2.4％ポイントの上方修正となります。
IMFは今回の見通しにつき、新型コロナウイルス禍の衝撃が金融市場に波及→経済活動の急低下→商品価格の大幅安→金融環境の急激な逼迫――など一連の負の状況を反映したと説明します。また、2021年見通しの前提としては「2020年下半期の回復」を指摘。ただし、当然ながら「極めて不確実性が高い」と釘を刺し、回復が小幅にとどまるリスクに警鐘を鳴らすことも忘れません。
各国・地域別の一覧は、以下の通り。2020年の成長率見通しでは中国の1.2％増を始め、米国の5.9％減など金融危機を超える衝撃的なマイナス成長が並びます。日本は5.2％減と、2009年以来の落ち込みとなる見通しです。
（作成：My Big Apple NY）
見づらいので、IMFから下方修正が一目瞭然のチャートをご紹介しましょう。
（出所：IMF）
IMFは今回、基本シナリオ以外に3つのシナリオを提示しています。
1）2020年の感染阻止が基本シナリオより遅れる場合→成長率は基本シナリオのマイナス3％からさらに3％程度下振れ
2）2021年に感染拡大が再発する場合→基本シナリオ（2020年マイナス3％、2021年5.8％）より5％下振れ
3）2020年の感染阻止に失敗、2021年に再発する場合→基本シナリオより8％下振れし、1930年、世界恐慌以来の水準へ
優先すべき政策としては、主に以下挙げました。
・適切な医療システムのための適切な資源確保
→検査拡大や防護服購入などに向け政府支出の拡大が必要だが、貿易制限は回避すべし
・公共衛生上の衝撃にとる経済活動への波及低減
→企業と家計を支援するための財政拡大
→中銀による流動性供給と政府による信用保証付与
→債務再編
→中銀、政府による刺激策
――
各国はウイルスという見えない敵との闘いに勝利すべく、財政と金融の両面で経済急減速を抑え込もうとしています。特効薬として機能するかは未だ不透明で、パニックに直面した人間の行動4パターン、すなわちFreeze（停止）、Flight（逃避）、Face（対峙）、Fight（戦い）のどの段階にあるか見極めも必要でしょう。
米株市場は既に停止や逃避から脱したような明るいムードが漂いますが、国立アレルギー感染症研究所のファウチ所長に言わせれば「回復のタイミングを決定づけるのは我々ではなく、ウイルス」。本当の勝負は、外出禁止関連措置の緩和が始まりそうな5月で、その頃には「セル・イン・メイ」の声が聞こえてきそうな気がするのは筆者だけでしょうか。
（カバー写真：International Monetary Fund/Flickr）
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