Second Quarter GDP Leaves Hope To Achieve FOMC’s Growth Outlook.
米4－6月期国内総生産（GDP）速報値は、前期比年率の4.0％増と市場予想の3.0％増より強い結果となった。当初のエコノミスト予想に近い数字となる。大寒波の打撃から3年ぶりのマイナス成長へ沈んだ1－3月期の2.1％減（2.9％減から上方修正）を上回っただけでなく、3期ぶりの高水準を示した。
今回の結果を受け、1－6月（上半期）の成長率は1.0％増となり、6月米連邦公開市場委員会（FOMC）に公表された経済・金利見通しでの2014年末成長予想「2.1－2.3％」の達成に望みをつないだ。
内訳をみると、GDPの7割を占める消費は2.5％増と、市場予想の1.9％増より強い。前期の1.2％増（1.0％増から上方修正）も上回っている。特に自動車が押し上げ耐久財が14.0％増と大幅増加を遂げた。非耐久財も2.5％増と、前期の±0％から増加に反転。サービスのみ前期の1.3％増から0.7％増と、足元最も低い伸びにとどまった。
米新車販売動向、6月は約8年ぶり高水準でしたよね。
（出所 :Emilio Labrador）
民間投資は17.0％増と、2012年10－12月期以来のマイナスに転じた前期の6.9％減から大幅に改善した。特に企業の設備投資を表す機器投資は7.0％増と、前期の1.0％減からプラス圏を回復。構造物投資や非住宅投資も5.5％増、5.3％増とそれぞれ前期を上回っている。住宅投資も7.5％増と、前期の5.3％減を含め3期ぶりに増加に転じた。
そのほか、在庫投資も934億ドルと3期ぶりの高水準となった。政府投資も1.6％増と、前期の0.8％減を上回り3期ぶりに増加に反転。特に国防関連が1.1％増と、3期ぶりに増加し非防衛と連邦政府の減少を抑えた。
一方で、純輸出のマイナス寄与度は前期の1.66％から0.61％へ縮しつつ、引き続き成長を押し下げた。知的財産は改定値の3.5％増から、4.6％増を下回り3期ぶりの低い伸びに終わった。
GDPデフレーターは、市場予想の1.8％を上回り2.0％の上昇。前期の1.3％をゆうに超え、2012年7－9月期以来の2％乗せを示した。コアPCEデフレーターも市場予想の1.9％を抜け、2.0％の上昇に。前期の1.2％を上回り、2012年1－3月期以来初めて米連邦公開市場委員会（FOMC）のインフレ目標値「2％」を回復した。
大和キャピタル・マーケッツのマイケル・モラン米主席エコノミストは、結果に対し「在庫投資は足元の平均を大幅に上回る伸びを示しており、向こう数四半期に失速し成長を阻害する懸念がある」と指摘。また消費も、当初期待された医療保険制度改革（オバマケア）効果での大幅増加がみられない上に今回は耐久財の4割が新車販売台数が好調な自動車を占めている。従って「支出に慎重な家計の様子が見受けられ、サービス支出が前期の1.7％増に続き0.7％増だったことに現れている」とまとめた。
一方でJPモルガンは、7－9月期を中心に在庫投資の伸び縮小を見込みながら「GDPを大きく下押しするほどでもない」との見地から、7－9月期および10－12月期のGDP予想を3.0％増で据え置いた。
なお今回、経済分析局（BEA）は、GDP改定版を発表した。2011－2013年全体で従来の2.2％増から2.0％へ引き下げられている。2011年は従来の1.8％増から1.6％増、2012年も2.8％増から2.5％増とそれぞれ下方修正。2013年のみ、従来の1.9％増から2.2％増へ引き上げられた。
（カバー写真 : I-5 Design & Manufacture）
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