Personal Spending Suggests Loss Of Momentum.
米2月個人消費支出は前月比0.1％増と、市場予想と一致した。前月の0.1％増（0.5％増から下方修正）と変わらず。小幅ながら、13ヵ月連続で増加している。前年比は3.8％増と、1年ぶりの高水準だった前月の3.9％増に届いていない。消費の内訳は、前月比で以下の通り。
・耐久財 0.07％増、前月の0.68％減から増加に反転
・非耐久財 1.06％減、前月の0.49％減と合わせ3ヵ月連続で減少
・サービス 0.45％増、前月の0.39％増を含めプラス基調を維持
耐久財は新車販売台数が堅調で増加に転じたものの、勢いに乏しい。非耐久財はガソリン価格の下落を一因に、減少をたどる。サービスは寒気の戻りを受け公益が底堅かったこともあり、増加トレンドを維持した。
米2月個人所得は前月比0.5％増となり、市場予想の0.4％増を上回った。前月の0.3％増を超え、2015年6月以来の高水準。11ヵ月連続で増加している。可処分所得も0.2％増と、前月の0.4％増を下回りつつ増加をたどった。所得が支出の伸びを超えたため貯蓄率は5.4％と、ブッシュ減税終了目前で賞与などが大幅増となった2012年12月以来の高水準に及ぶ。
個人消費はさえないものの、個人所得は順調で貯蓄率が上昇。
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（作成：My Big Apple NY）
所得の内訳は、以下の通り。
・賃金／所得 0.1％減、前月の0.6％増から転じ5ヵ月ぶりに減少（民間が0.2％減と前月の0.6％増を下回り5ヵ月ぶりに減少、サービスが0.2％減だったほか、財生産業も0.3％減と弱く製造業が0.3％減と押し下げた）。
・不動産収入 ±0％、前月までは0.3％増と2ヵ月連続で増加（農場が3.7％増と2ヵ月連続で増加した一方、非農場が0.1％減と6ヵ月ぶりに減少）
・家賃収入 1.0％増、前月の0.9％増に続き24ヵ月連続で増加
・資産収入 0.3％増と2ヵ月連続で増加、前月は0.4％増（配当が±0％、金利収入が0.6％増と2ヵ月連続で増加）
・社会福祉 0.5％増、前月の0.4％増と合わせ増加基調を維持（メディケイド＝低所得者層向け医療保険が0.4％増と10ヵ月連続で増加、メディケア＝高所得者向け医療保険は0.7％増と4ヵ月連続で増加）
・社会補助 0.1％増、前月の0.3％増を下回りつつ少なくとも15ヵ月連続で増
米2月個人消費支出（PCE）デフレーターは前月比0.1％低下し、市場予想に並んだ。前月の0.1％の上昇から転じている。前年比は1.0％上昇し、こちらも市場予想通り。2014年10月以来の高水準を遂げた前月の1.3％の上昇からは、鈍化した。コアPCEデフレーターは前月比0.1％上昇し、市場予想の0.2％並びに前月の0.3％を下回った。前年比は市場予想の1.8％に届かなかったものの、1月に続き1.7％上昇し2014年8月以来の高水準に並んだ。コアPCEは米連邦公開市場委員会（FOMC）の目標値「2％」を視野に入れつつ、PCEと含め、「2％」割れはそろって2012年5月以来となる。
バークレイズのマイケル・ゲイピン米エコノミストは、結果を受け「2月の実質個人消費支出は0.2％増だったものの、1月分が0.4％増から±0％へ下方修正された」と指摘。さらに、米2月貿易収支（前渡し商品別）で輸入が増加し赤字額が628.64億ドルと市場予想の622億ドルを超えたこともあり、米1－3月期国内総生産（GDP）の予想を「1.4％増から0.9％増」へ引き下げた。
アトランタ地区連銀も、GDP予想値を下方修正した。従来の1.4％増から0.6％増とし、試算を開始直後に示した1.1％増以下に切り下げている。
――米1－3月期GDP予想が下方修正され、インフレも上昇の芽吹きは感じられません。セントルイス連銀のブラード総裁は風見鶏を彷彿とさせる早業で2月の据え置き支持派から4月利上げ派に転じたものの、Fedが早々に追加利上げに踏み切るかは疑問が残ります。
（カバー写真：elysiumcore/Flickr）
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