NFIB Small Business Optimism Declines To 6-Month Low.
米9月NFIB中小企業楽観度指数は101.8となり、市場予想の102.0をわずかに下回った。前月の103.1に届かず、6ヵ月ぶりの低水準となる。6月末の米中首脳会談で残り約3,000億ドル相当の中国製品に対する追加関税措置第4弾が見送られ、ファーウェイの禁輸措置が解除となる可能性が高まるなど最悪の事態は回避したが、8月1日に事態は一転。トランプ大統領が第4弾を10％で9月1日から実施すると発言し、8月13日には携帯、パソコン、衣類など年末商戦に影響が及ぶ品目に対して12月15日に先送りされたものの、センチメントは低下をたどる。なお、過去最高は2018年8月の108.8だった。
発表元である全米独立企業盟（NFIB）のジュアニタ・ドゥガン最高経営責任者（CEO）は結果を受け「引き続き、中小企業は投資、拡大、雇用に努めるが、当局者と政治家が放つ前兆に反応し年初のペースには及ばない」と振り返った。また「全ての指標は中小企業主が拡大と採用増を望んでいる様子を示すが、将来の見通しが不透明である上、人手不足で人材を補充できずにいる」という。ウィリアム・ダンケルベルク主席エコノミストは「見通しに不確実性が高まるなか、業務決定に慎重とならざるを得ない」と指摘。もっとも、景気後退入りは遠いとみなし「求人数の高止まりは、経済への楽観度を示す」と明るい見解を寄せた。
米経済見通しと雇用増加は、年初来で2番目の低水準。
（作成：My Big Apple NY）
内訳をみると、13項目中プラス圏にのせた項目はこれまでの流れを受け継ぎ10項目だった。そのうち、プラス圏のうち前月を上回ったのはゼロ、むしろ「事業拡大に良いタイミング」を含め7項目で低下した。「求人数」など3項目は、前月と変わらず。マイナス項目は、「在庫満足度」以外の2つが低下した。以下は、項目ごとの変化。
「求人件数」35％＝前月は35％、6ヵ月平均は37％
「賃金引き上げ」29％＝前月は29％、6ヵ月平均は31％
「設備投資を拡大した」27％＜前月は28％、6ヵ月平均は28％
「事業拡大に良いタイミング」22％＜前月は26％、6ヵ月平均は26％
「採用見通し」17％＜前月は20％、6ヵ月平均は20％
「賃上げ見通し」18％＜前月は19％、6ヵ月平均は20％
「売上拡大見通し」16％＜前月は17％、6ヵ月平均は19％
「経済がより良くなる」9％＜前月は12％、6ヵ月平均は14％
「販売価格の引き上げ」8％＜前月は11％、6ヵ月平均は13％
「在庫を増加させる」2％＝前月は2％、6ヵ月平均は2％
「黒字トレンド」−3％＜前月は−1％、6ヵ月平均は−3％
「在庫満足度」−6％＝前月は−6％、6ヵ月平均は−4％
「信用状況が緩和」−4％＜前月は−2％、6ヵ月平均は−4％
――GDPの6割を担うとされる中小企業のセンチメント、ISMに遅れて過去の上昇分を打ち消す展開に。
（作成：My Big Apple NY）
中小企業のセンチメントは、米中貿易摩擦をめぐる不透明感に加え、耐久財受注や鉱工業生産が軟調で低下しました。2009年以来の水準へ沈んだ米9月ISM製造業景況指数ほどではないにしても、今後このまま弱含むのか気掛かりですが、成長率と比較的相関性の高いNFIBの構成項目である販売見通しも低下も下降トレンドをたどります。
（作成：My Big Apple NY）
見通しに下方リスクが強まってきたとするFedの見方は、今のところ間違っていないようです。
（カバー写真：Laurie Avocado/Flickr）
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