Q2 Earnings Preview, ‘Profit Recession’ Is Coming.
8日に予定するアルコアから、米4−6月期決算発表シーズンが開幕します。ドル安と原油安が一服した第2四半期は、どのような業績を計上してくるのでしょうか？
ファクトセットによると、S&P500構成銘柄の1株当たり利益は前年同期比4.5％減となる見通し。2012年7−9月期以来、初めての減益を迎えるシナリオを描いています。それだけではなく、3月末時点の予想2.1％減から大きく下方修正されました。
10セクター別の輝ける星はやはりヘルスケアで23.9％増と、前期に続き1位の座を余裕で堅持しました。2位は金融で13.6％増、次いで産業財が7.4％増、4位は裁量消費財で5.7％増、5位は公益で3.4％増、6位はITで3.2％増、7位は生活必需品で2.7％増となります。最下位はエネルギーで56.6％減と全体の足を引っ張り、素材が1.3％減、通信は0.6％減でした。
1株当たり利益動向は、以下の通り。
（出所：Factset）
4−6月期業績見通しを発表した107社のうち減益を予想した企業は80社と、全体の75％を占めています。1−3月期の84％以下ながら、過去5年平均の69％は超えたままです。
売上高は前年同期比4.5％減となる見通しで、3月末時点の3.1％減から下げ幅を広げました。2012年7−9月期以来の減収となる計算となり、実現すれば2009年7−9月期以来で最大となります。
10セクター別では、文句なしにヘルスケアがトップで10.7％増と他の追随を許しません。2位はITで5.5％増、3位は金融で4.8％増、4位は通信で2.5％増、5位は生活必需品で1.4％増、6位は裁量消費財で0.8％増でした。最下位はエネルギーで34.6％減と、2桁を維持。次いで素材が9.6％減、公益が5.1％減、産業財が2.3％減と後を追います。
セクター別動向、売上高動向は以下の通り。
（出所：Factset）
下半期動向をみると、減益は7−9月期まで続き”プロフィット・リセッション”の可能性が濃厚に。売上高は前回の予想通り、年内いっぱい減収が続く見通しです。
12ヵ月先の株価収益率（PER）は16.5倍と、5年平均の13.9倍および10年平均の14.1倍を超えました。ただし足元の株価下落も手伝い、1−3月期の16.9倍から小幅低下しています。少なくとも割高感が後退しているのは、ポジティブ要因ですね。
では、スタートを切るアルコアの決算はどうなるのか。S&P500との相関性が高いだけに、見逃せませんよね？しかも過去4四半期にわたり1株当たり利益を2セント、5セント、8セント、6セントと確実に上回ってきただけに、否が応でも期待しています。
金融情報サイトのベンジンガによるとアナリスト予想平均は1株当たり利益が23セント、売上高は58億2000万ドル。1−3月期決算の調整済み1株当たり利益は18セント、売上高は58億3600万ドルだったので、市場予想のハードルは決して高くないはずです。
（カバー写真：Tomás Fano/Flickr）
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