Morgan Stanley Earnings Top Estimates Buoyed By Trading Revenue.
モルガン・スタンレーが発表した4−6月（第2四半期）決算では、純利益が前年同期比4.8％減の18億700万ドルだった。金融危機以来で最高を達成した1−3月期の23億9400万ドルからは減少。前年同期は税制上の恩恵で6億900万ドル、1株当たり0.31ドル押し上げられていた。希薄後の1株当たり利益は0.85ドル。減税分と会計上の調整を除いた場合は0.79ドルと、市場予想の0.74ドルより強い。収入は13.2％増の97億4300万ドル、会計上の調整済みベースで12.2％増の95億6100万ドルで市場予想の91億ドルを上回った。
▽トレーディング
収入は前年同期比32％増の35億400万ドルだった一方、1−3月期の40億8300万ドルを下回った。競合のトレーディング収入は、以下の通り。
JPモルガン 9％減の45億700万ドル
シティグループ 0.6％減の37億1500万ドル
バンク・オブ・アメリカ 2.4％減の33億2500万ドル
ゴールドマン・サックス 11.6％減の23億9100万ドル
債券・商品・為替（FICC）は前年同期比29.7％増の13億7700万ドル。1−3月期の20億300万ドルからは、大幅に縮小した。金利商品と為替がけん引し、クレジット商品や商品先物の減収分を相殺した。競合のFICCトレーディング収入は、以下の通り。
JPモルガン 15％減の35億ドル
シティグループ 1％減の30億6200万ドル
バンク・オブ・アメリカ 9.3％減の21億4600万ドル
ゴールドマン・サックス 27.8％減の16億300万ドル
株式は前年同期比28.3％増の23億4200万ドル。1−3月期の22億9300万ドルからも増加した。競合の株式トレーディング収入は、以下の通り。
JPモルガン 10％減の12億ドル
バンク・オブ・アメリカ 13.1％増の11億7900万ドル
ゴールドマン・サックス 株式は62.9％増の7億8700万ドル
シティグループ 1％減の6億5300万ドル
▽投資銀行部門
収入は前年同期比0.6％増の14億4000万ドルで、1−3月期の11億7300万ドルからも増加した。債券引き受け業務が0.6％増の5億2800万ドルと、好ましい市場環境を追い風に1−3月期の3億9500万ドルを大きく上回る。株式引き受け業務は横ばいの4億8900万ドルながら、こちらも1−3月期の3億700万ドルを超えた。助言業務は、引き続き活発な合併・買収（M&A）の動きを背景に1.2％増の4億2300万ドル。1−3月期の4億7100万ドルには届かなかった。
▽資産運用部門
収入は前年同期比4.7％増の38億7500万ドルとなり、1−3月期の38億3400万ドルからも増加した。税引き前の利益率は23％と、1−3月期の22％および前年同期の21％を上回り、同行の2015年末までの目標レンジ22−25％のレンジに届いた。顧客資産は2％増の2.03兆ドルながら、1−3月期の2.05兆ドルを下回った。
株主資本利益率（ROE）は減税分と会計上の調整を除いた場合で9.1％と、1−3月期の13.5％および前年同期の10.7％に届かず。ジェームズ・ゴーマン最高経営責任者（CEO）が目標として掲げる10％にも至っていない。賃金を除く非金利費用は、1％増の26億1100万ドル。規模の拡大とともに、コンサルティング費用をはじめとする専門サービス向けの負担が広がったという。1−3月期の25億2800万ドルからも増加した。賃金も前年同期比5％増の44億500万ドル。もっとも収入が増加したため、収入に占める福利厚生を含めた賃金の割合は45.6％と、1−3月期の45.7％および2014年10−12月期の48.8％以下にとどまる。全体の費用は5％増の70億200万ドルで、1−3月期の66億8000万ドルを上回った。中核的自己資本（コアTier1）比率は15.7％と、1−3月期の14.7％および前年同期の15.4％を超えた。
ジェームズ・ゴーマン最高経営責任者（CEO）は、決算資料で「顧客に重点を置いた絵癖キューション、規律正しいコスト計上、信頼に足るリスク管理事業を通じ広範囲にわたり力強いパフォーマンスを遂げた」と評価した。
ルース・ポラット氏のグーグル移籍に伴い最高財務責任者（CFO）に就任したジョナサン・プルーザン氏は、カンファレンス・コールで「中国での活発な取引が欧州のボリューム減少を補った」と説明しています。
——FICCのトレーディング部門では他競合が軒並み減収だったものの、MSは2桁増を遂げました。おかげで、全体の収入も2桁増を達成。バンク・オブ・アメリカの1.8％増をはじめJPモルガンをはじめGS、シティグループの減収と比べ、明るいニュースを運んで来たと言える。ただゴーマンCEOはカンファレンス・コールにて「堅調な内容で、驚くほど好調という訳でもない」と慎重な見解を寄せていました。株価はCEOの発言やプルーザンCFOのコメントのほか、コスト増加を背景に時間外取引での3％近い上昇から伸びを縮小、一時はほぼ横ばいに転じました。
（カバー写真：socialware）
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